Ankthi po rritet në pjesë të Wall Street-it që mbështeten në funksionimin e letrave me vlerë të Thesarit, me disa tregtarë që kanë filluar të shmangin borxhin e qeverisë amerikane që vjen në qershor dhe të tjerë po përgatiten të merren me letrat me vlerë në rrezik mospagimi.
Presidenti i SHBA-së Joe Biden dhe republikani i lartë i Kongresit Kevin McCarthy po mbyllen në një marrëveshje që do rriste tavanin e borxhit prej 31.4 trilion dollarësh të qeverisë për dy vjet duke kufizuar shpenzimet për shumicën e artikujve, teksa afrohet 1 qershori, kur Departamenti i Thesarit tha se mund të mbetet pa para për të paguar faturat.
Letrat me vlerë të thesarit përdoren gjerësisht si kolateral nëpër tregje. Një pyetje kryesore për pjesëmarrësit e tregut është se si do trajtohen obligacionet që maturohen muajin e ardhshëm nëse një marrëveshje nuk arrihet në kohë dhe Thesari nuk është në gjendje të paguajë principalin dhe interesin e borxhit.
Një fushë e tillë është tregu i riblerjes prej 4 trilion dollarësh, për financimin afatshkurtër që përdoret nga bankat, fondet e tregut të parasë dhe të tjerët për të marrë hua dhe për të dhënë hua.
Disa palë, duke përfshirë bankat, u larguan nga bonot e thesarit që maturoheshin në qershor në repo dypalëshe, ku tregtia është midis dy palëve, tha një zyrtar në një kompani menaxhimi fondesh në SHBA, i cili nuk pranoi të përmendet me emër. Janë 14 bono thesari që maturohen në qershor.
Scott Skyrm, nënkryetar ekzekutiv për të ardhurat fikse dhe repo në kompaninë ‘Curvature Securities’, tha se disa blerës të repove ose huadhënës të parave të gatshme nuk donin të pranonin asnjë faturë që maturohej brenda një viti.
Skyrm tha se stresi filloi të shfaqej në treg në fillim të majit, me disa huadhënës që kundërshtuan të pranonin bono thesari që ata i perceptonin si në rrezik të pagesave të vonuara në disa lloje tregtish. Ai nuk pranoi të përmendte blerësit që nuk pranonin bono thesari.
“Unë nuk mendoj se palët duan të merren me kolateral rreth një date të pacaktuar,” tha Jason England, menaxher i portofolit të bonove globale në ‘Janus Henderson’.
Një ekzekutiv në një kompani të pavarur ndërmjetësuese në tregun e repove, i cili foli në kushte anonimiteto, tha se ata ende po financonin letrat me vlerë të Thesarit për momentin. Fokusi i tyre, në vend të kësaj, ishte në rilidhjen e sistemeve të tyre në pritje të hapave që Rezerva Federale dhe Thesari mund të ndërmarrin për të parandaluar një mospagim. Ekzekutivi tha se ata prisnin të punonin gjatë fundjavës për të vendosur sistemet e tyre.
Të paktën tre banka të mëdha që merren drejtpërdrejt me Federal Reserve në zbatimin e politikës monetare po pranonin gjithashtu të gjitha letrat me vlerë të thesarit, thanë tre burime të njohura me situatën.
Zhvendosjet në tregun e repove, një burim thelbësor financimi për operacionet e përditshme të shumë institucioneve financiare, vijnë mes stresit në rritje në tregjet financiare ndërsa bisedimet zvarriten në Uashington. Një mospagim mund të ketë pasoja shkatërruese, pasi tregu i thesarit prej 24.3 trilionë dollarësh mbështet jo vetëm SHBA-në, por rendin ekonomik global.
Për të qenë të sigurt, një parazgjedhje mbetet një mundësi e largët. Shumë pjesëmarrës të tregut presin që Thesari do jetë në gjendje të vazhdojë të paguajë faturat e tij pas datës 1 qershor pasi mund të kursejë para në mënyra të tjera për t’u dhënë përparësi pagesave të borxhit.
Në rast se duhet të vonojë pagesat për disa letra me vlerë që janë në maturim, grupet e ekspertëve kanë sugjeruar në të kaluarën se Thesari mund të ndihmojë tregjet të vazhdojnë të funksionojnë duke zgjatur të ashtuquajturën ‘data e maturimit operacional’. Propozimi, i detajuar në një dokument të planifikimit të emergjencës të dhjetorit 2021, i përgatitur nga një grup ekspertësh, kërkon zgjatjen e maturitetit të letrave me vlerë në rrezik mospagimi me një ditë në çdo kohë.
Kjo mund të lejojë që letra të tregtohet teknikisht dhe të disponohet për shlyerje në sistemin e Shërbimit të Vlerave me Vlerë ‘Fedwire’ që përdoret për borxhin e qeverisë. Megjithatë, grupi paralajmëroi se do t’i duheshin shumë ndërmjetës që të rregullonin sistemet e tyre të tregtimit për të qenë gjithashtu në gjendje ta bëjnë këtë dhe pasojat e një vonese në pagesat për letrat me vlerë do ishin ende të rënda.
Drejtuesi ekzekutiv i ndërmjetësit tha se procesi ishte i vështirë, sepse datat e maturimit përfshinin disa llogaritje të tjera në lidhje me vlerën e letrave e vlerë. Zgjatja e maturimeve kërkon që firma ‘në thelb të thyejë sistemin e saj’, tha ekzekutivi.
Megjithatë, lejimi i parazgjedhjes së sigurisë do ishte më i keq.
“Nëse data nuk shtyhet, vërtet nuk e di se çfarë ndodh”, shtoi ekzekutivi.
VINI RE: Ky material është pronësi intelektuale e Reuters
Përgatiti për Hashtag.al, K.Manjani
