Qeveria e Italisë ka frikë se marrëveshjet e bashkimit nga disa prej grupeve më të mëdha financiare të vendit do të dëmtojnë aftësinë e saj për të thirrur investime patriotike në një krizë.
UniCredit me bazë në Milano, banka e dytë më e madhe në vend dhe Generali me bazë në Trieste, siguruesi i saj më i madh, po shikojnë të dy aleancat ndërkufitare që kërcënojnë të zbehin italianitetin e tyre. Për disa politikëbërës, të përhumbur nga kujtimet e krizës së eurozonës 2011-2012 dhe të përballur me katër vjet kaosi ekonomik ndërsa Donald Trump kthehet në Shtëpinë e Bardhë, kjo është një perspektivë shqetësuese, përcjell Politico.
Me një borxh kombëtar prej mbi 3 trilionë euro ose 137 për qind të prodhimit të brendshëm bruto, qeveria e Italisë është jashtëzakonisht e ndjeshme ndaj nevojës për një bazë solide dhe të besueshme investitorësh.
Dhe investitorët e huaj, të cilët zakonisht janë më të paqëndrueshëm, tani mbajnë mbi 30 për qind të borxhit të papaguar të Romës, sipas të dhënave të Bankës së Italisë. Si e tillë, Roma tani ka një grup investitorësh mbi të cilët mendon se ka më pak ndikim. Analisti i Morningstar, Javier Rouillet, tha se është “e arsyeshme” të dëshirojmë një bazë investitore më të “diversifikuar” në këtë kontekst.
Politikanët kanë një besim të gjatë, nëse gabojnë, se firmat vendase janë më të besueshme sepse blejnë bono për arsye “patriotike”, thanë dy njerëz të njohur me të menduarit e qeverisë. Është një besim që shfrytëzohet qëllimisht nga lobistët vendas që shtyjnë për rregullim më të butë, tha një nga njerëzit, edhe pse realiteti është se bankat dhe siguruesit italianë – si konkurrentët e tyre të huaj – blejnë bono italiane për shkak të “profilit të mrekullueshëm të rrezikut/kthimit – jo për të kënaqur qeverinë”.
“Të kemi borxhin tonë në duart e brendshme është një qëllim për të mbajtur interesin e paguar në ekonominë italiane,” tha një ligjvënës i njohur me të menduarit e qeverisë, “Jo se [institucionet financiare] bëjnë atë që kërkon qeveria, por ka pasur gjithmonë një paragjykim i qartë vendas në firmat e investimeve me pronësi italiane.”
Ministria e Ekonomisë dhe Financave sigurisht që do të ketë nevojë për të gjithë ndihmën që mund të marrë këtë vit. Plani i saj aktual është të shesë bono deri në 350 miliardë euro – gati 1 miliard euro në ditë – për të financuar buxhetin e vitit 2025 dhe për të rifinancuar të gjitha obligacionet e vjetra që po maturohen. Sipas analistëve të Barclays, kjo përfshin 73 miliardë euro nga Banka Qendrore Evropiane, e cila – në mënyrë thelbësore – tani po redukton zotërimet e saj pas një dekade blerjesh asetesh. Eurosistemi, nëpërmjet Bankës së Italisë, mbante mbi një të katërtën e obligacioneve të qeverisë në fund të shtatorit.
Kjo vjen pasi disponimi në tregjet evropiane të borxhit fillon të errësohet. Në të gjithë botën, kostot e huamarrjes po zvarriten më shumë nga shenjat se ekonomia e SHBA-së është ende e fortë dhe nuk ka nevojë për më shumë ulje të normave të interesit nga Rezerva Federale. Dhe kjo është përpara se të shqyrtohet ndikimi i mundshëm inflacioni i mandatit të dytë të Presidentit të zgjedhur Trump.
Në gjashtë javët e fundit, kostot e huamarrjes së Italisë janë rritur me 0.6 pikë përqindjeje. Nëse do të qëndronin në nivelin aktual prej mbi 3.8 për qind, atëherë barra e saj e borxhit do të rritej më shpejt sesa ekonomia që e shërben atë, shkroi kryeekonomisti i AXA Investment Management Gilles Moëc në një shënim për klientët të hënën.
Itali vs Francë vs Gjermani
Sa i përket shkrirjeve në mënyrë specifike, shqetësimi kryesor i politikëbërësve është një lidhje prej 2 trilion eurosh midis krahëve të menaxhimit të aseteve të Generali dhe konglomeratit me bazë në Paris Natixis, sipas dy njerëzve të njohur me këtë çështje. Bisedimet kanë vazhduar tash e disa muaj. Shqetësimi, të paktën mes disa zyrtarëve, është se Generali, një nga mbajtësit më të mëdhenj historikë të obligacioneve sovrane italiane, mund të “humbë angazhimin e tij” ndaj borxhit italian në të ardhmen, si pjesë e një grupi më të gjerë, të dominuar nga francezët. Kjo mund të përkeqësojë një situatë të keqe për Italinë nëse dhe kur të lindë paniku tjetër, tha një nga njerëzit.
Personi shtoi se lëvizja e ka shtyrë Romën të shqyrtojë nëse mund të përdorë mjetet e kontrollit ekzekutiv për të kushtëzuar marrëveshjen.
Shqetësime të ngjashme vërtiten rreth një lëvizjeje të diskutueshme nga UniCredit ndaj Commerzbank, bankës së dytë më të madhe në Gjermani. Vetëm, këto shqetësime nuk janë të kufizuara në Romë: masa ka provokuar gjithashtu protesta në Berlin.
Një raport në tetor nga agjencia e vlerësimit Moody’s sugjeroi se rritja e pjesës gjermane të bilancit të UniCredit do të “lironte korrelacionin e brendshëm midis aftësisë kreditore të UniCredit dhe asaj të qeverisë italiane”. Kjo ka të ngjarë të zvogëlojë kostot e huamarrjes së UniCredit në treg.
Ana e kundërt e kësaj, siç tha kryetari i Commerzbank dhe ish-shefi i bankës qendrore gjermane, Jens Weidmann në një intervistë të botuar të hënën, është se do t’i ekspozonte klientët e Commerzbank në Gjermani ndaj paqëndrueshmërisë së mundshme në Itali. Weidmann i tha Handelsblatt se një blerje do të përfaqësonte “reciprokizimin e borxhit sovran nga dera e pasme”.
Sipas dosjeve të kompanisë, UniCredit mban rreth 38 miliardë euro borxh të qeverisë italiane, ndërsa Generali mban mbi 30 miliardë euro. Të dy nuk pranuan të komentojnë.
Një zëdhënëse e ministrisë së financave minimizoi çdo ndjenjë shqetësimi. Ajo vuri në dukje ecurinë e fortë relative të obligacioneve italiane në muajt e fundit dhe faktin se ato ende ofrojnë një prim të konsiderueshëm ndaj homologëve të tyre të eurozonës.
Dyshimet italiane për lidhjet e mundshme kanë edhe arsye të tjera, veçanërisht sepse ato gjithmonë duket se përfundojnë me dominuesin e partnerit jo-italian. Për zyrtarët italianë, mbrojtja e Commerzbank është shfaqur një hipokrizi veçanërisht flagrante, duke pasur parasysh marrjen e fundit nga Lufthansa e Gjermanisë të linjës ajrore italiane ITA.
Marrëveshja e Generalit, ndërkohë, ka ringjallur ankthin shekullor rreth imperializmit ekonomik të perceptuar francez. Italia dhe Franca kanë një histori të trazuar kur bëhet fjalë për bashkimet transalpine. Shumica kanë shkuar në një drejtim, tha Alessandro Aresu, një analist gjeopolitik dhe këshilltar i ish-kryeministrit Mario Draghi për shqyrtimin e investimeve. Në vitet e fundit, Crédit Agricole ka rrëmbyer disa banka lokale, kryesisht në Italinë veriore, ndërsa BNP Paribas ka në pronësi Banca Nazionale del Lavoro, bankën e gjashtë më të madhe në vend, që nga viti 2008. Drejtori i Përgjithshëm i Generali, Philippe Donnet, është vetë një francez me besim.
Dhe ndërsa kompanitë franceze kanë marrë përsipër ato italiane në sektorë nga luksi në media, ka pasur pak marrëveshje të mëdha që shkojnë në anën tjetër. Një marrëveshje e tillë, një bashkim i propozuar midis ndërtuesve të anijeve Fincantieri dhe Chantiers de l’Atlantique të Francës, përfundimisht u rrëzua për shkak të kundërshtimit francez.
Meloni në veçanti ka kritikuar marrëveshjet që ajo i portretizon si blerje franceze të bizhuterive të kurorës italiane, duke përfshirë atë që krijoi grupin e automobilave Stellantis – një kompani që është ende në pikëpyetje të saj.
Në fund të fundit, nuk është për t’u habitur që Roma ka një “frikë ataviste që Generali të hyjë në sferën franceze”, tha Aresu. “Besimi i Italisë nuk do të rikthehet derisa të ketë marrëveshje të rëndësishme në të cilat aktori italian është ai që do të fitojë”.
